{"id":151670,"date":"2017-09-02T11:35:44","date_gmt":"2017-09-02T14:35:44","guid":{"rendered":"https:\/\/www.notibras.com\/site\/?p=151670"},"modified":"2017-09-05T06:36:04","modified_gmt":"2017-09-05T09:36:04","slug":"recessao-esta-no-fim-mas-e-bom-comemorar-com-calma","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.notibras.com\/site\/recessao-esta-no-fim-mas-e-bom-comemorar-com-calma\/","title":{"rendered":"Recess\u00e3o est\u00e1 no fim, mas \u00e9 bom comemorar com calma"},"content":{"rendered":"

Anna Carolina Papp<\/strong><\/p>\n

O avan\u00e7o de 0,2% no PIB no segundo trimestre marca que o Brasil saiu, depois de dois anos e meio, da chamada recess\u00e3o econ\u00f4mica. No entanto, segundo o ex-presidente do Banco Central Affonso Celso Pastore, “n\u00e3o \u00e9 para sair comemorando como se o Pa\u00eds tivesse conquistado a Copa do Mundo”.<\/p>\n

Para o economista, membro do Comit\u00ea de Data\u00e7\u00e3o de Ciclos Econ\u00f4micos (Codace), da FGV – que estabeleceu oficialmente o in\u00edcio da crise econ\u00f4mica no segundo trimestre de 2014 -, a alta do consumo das fam\u00edlias sinaliza uma retomada consistente, mas as incertezas pol\u00edticas e o agravamento das contas p\u00fablicas travam o avan\u00e7o dos investimentos, ainda em queda.<\/p>\n

A seguir, os principais trechos da entrevista.<\/p>\n

O PIB positivo do 2\u00ba trimestre crava o fim da recess\u00e3o?<\/b><\/p>\n

S\u00e3o dois semestres consecutivos de crescimento, que \u00e9 o crit\u00e9rio adotado. Isso, do meu ponto de vista, marca o fim daquela recess\u00e3o que se iniciou em 2014. N\u00e3o estamos mais em recess\u00e3o. Al\u00e9m disso, existem sinais de que esse crescimento, apesar de pequeno, \u00e9 consistente.<\/p>\n

Por qu\u00ea?<\/b><\/p>\n

Do ponto de vista da demanda agregada, houve um crescimento importante do consumo das fam\u00edlias, al\u00e9m de alta no setor de servi\u00e7os. A queda de taxa de juros em termos reais estimula o consumo. A segunda raz\u00e3o \u00e9 a melhora na situa\u00e7\u00e3o do emprego: h\u00e1 uma redu\u00e7\u00e3o da taxa de desemprego e um aumento da popula\u00e7\u00e3o ocupada, embora esse aumento n\u00e3o venha do mercado formal. O que est\u00e1 subindo \u00e9 a popula\u00e7\u00e3o ocupada sem carteira, indicando que o mercado ficou mais prec\u00e1rio – o que significa que isso ajuda o consumo, mas ajuda menos do que se n\u00e3o houvesse a precariza\u00e7\u00e3o do mercado. Al\u00e9m disso, h\u00e1 o in\u00edcio de aumento de novas concess\u00f5es de cr\u00e9dito \u00e0s fam\u00edlias, o que tamb\u00e9m impulsiona o consumo. Portanto, esse crescimento n\u00e3o \u00e9 epis\u00f3dico.<\/p>\n

J\u00e1 os investimentos permanecem em queda…<\/b><\/p>\n

A forma\u00e7\u00e3o bruta de capital fixo, que \u00e9 fundamental para o crescimento econ\u00f4mico sustent\u00e1vel, ainda caiu no segundo trimestre. As informa\u00e7\u00f5es vindas de todos os outros indicadores da economia mostram que, quando os investimentos se recuperarem, v\u00e3o se recuperar muito devagar – mesmo com a queda da taxa de juros. Isso porque a economia tem muitas incertezas ainda, como as de natureza pol\u00edtica sobre a aprova\u00e7\u00e3o de reforma da Previd\u00eancia e de outras reformas que s\u00e3o fundamentais para o crescimento econ\u00f4mico. Diante disso, seria uma ilus\u00e3o pensar que o investimento em capital fixo voltaria mais forte. \u00c9 poss\u00edvel que haja uma pequena recupera\u00e7\u00e3o na segunda metade desse ano, mas os indicadores dispon\u00edveis at\u00e9 agora n\u00e3o s\u00e3o otimistas.<\/p>\n

Qual o impacto de ter uma recupera\u00e7\u00e3o calcada no consumo e n\u00e3o no investimento?<\/b><\/p>\n

De fato h\u00e1 uma recupera\u00e7\u00e3o, acabou a recess\u00e3o – s\u00f3 que as perspectivas n\u00e3o s\u00e3o de um crescimento acelerado. Do lado da demanda, s\u00f3 o consumo est\u00e1 avan\u00e7ando. Isso significa que, em vez de soltar foguete porque acabou a recess\u00e3o, \u00e9 bom soltar uma bombinha. N\u00e3o \u00e9 para sair comemorando como se o Brasil tivesse conquistado a Copa do Mundo.<\/p>\n

A ind\u00fastria ficou no vermelho mais uma vez. Quando o setor vai voltar a crescer?<\/b><\/p>\n

O resultado da ind\u00fastria n\u00e3o foi bom. Isso tamb\u00e9m n\u00e3o \u00e9 novidade, porque os dados da produ\u00e7\u00e3o industrial bruta do IBGE j\u00e1 vinham mostrando um crescimento muito pequeno e muito concentrado na produ\u00e7\u00e3o de ve\u00edculos – que em grande parte vem do aumento das exporta\u00e7\u00f5es para a Argentina – e na produ\u00e7\u00e3o extrativa mineral. Os outros segmentos ainda est\u00e3o andando de lado. Por\u00e9m, eu diria que, com o juro real mais baixo, devemos ver essa produ\u00e7\u00e3o industrial lentamente come\u00e7ar a reagir – mas \u00e9 uma rea\u00e7\u00e3o lenta. No pr\u00f3ximo trimestre podemos at\u00e9 ter um crescimento, mas n\u00e3o \u00e9 um crescimento forte, n\u00e3o.<\/p>\n

Ap\u00f3s a divulga\u00e7\u00e3o, muitas institui\u00e7\u00f5es revisaram as proje\u00e7\u00f5es de PIB para 2017. Na sua avalia\u00e7\u00e3o, o dado foi suficiente para essa mudan\u00e7a de patamar?<\/b><\/p>\n

T\u00ednhamos at\u00e9 ontem de manh\u00e3 uma proje\u00e7\u00e3o de crescimento de 0,5% pra este ano. Com o resultado do segundo trimestre, s\u00f3 o carry over (esp\u00e9cie de heran\u00e7a estat\u00edstica) para o resto do ano j\u00e1 d\u00e1 0,5%. Ou seja: se crescer qualquer coisa no terceiro e no quarto, a alta j\u00e1 ser\u00e1 maior que 0,5%. Portanto, concordo com a ideia de que a ideia de que a proje\u00e7\u00e3o do crescimento de 2017 melhorou depois desse dado.<\/p>\n

Parte do mercado j\u00e1 fala em alta de at\u00e9 1%. Por\u00e9m, ainda h\u00e1 incertezas pol\u00edticas e agrava-se a situa\u00e7\u00e3o fiscal. Como esse imbr\u00f3glio afetar\u00e1 o resultado?<\/b><\/p>\n

O problema n\u00e3o \u00e9 a avalia\u00e7\u00e3o da economia; \u00e9 o que pode acontecer no campo pol\u00edtico. O Brasil tem um problema fiscal muito grave. Para come\u00e7ar a colocar toda a casa em ordem, \u00e9 preciso trocar o crescimento de uma despesa que \u00e9 muito grande nos gastos prim\u00e1rios do governo: os benef\u00edcios da Previd\u00eancia. Precisamos de uma reforma da Previd\u00eancia, sendo que o ponto-chave \u00e9 a fixa\u00e7\u00e3o da idade m\u00ednima. Por\u00e9m, tenho a impress\u00e3o de que aprovar hoje no Congresso uma idade m\u00ednima ou uma reforma que d\u00ea seguran\u00e7a de que estamos prosseguindo no ajuste fiscal \u00e9 muito dif\u00edcil. A probabilidade \u00e9 muito pequena, pr\u00f3xima de zero. Se a reforma n\u00e3o for aprovada, essas d\u00favidas ter\u00e3o de ser respondidas no pr\u00f3ximo governo. Agora, coloque-se na situa\u00e7\u00e3o de empres\u00e1rios que est\u00e3o decidindo se v\u00e3o fazer investimentos, para os quais precisam de um cen\u00e1rio econ\u00f4mico \u00e0 frente com poucos riscos. Quando eles se deparam com esse tipo de d\u00favida e veem baixa probabilidade de as reformas passarem, isso interfere na decis\u00e3o de investir em capital fixo.<\/p>\n

Para al\u00e9m da d\u00edvida de longo prazo, o governo tem encontrado dificuldade para fechar as contas deste ano e do pr\u00f3ximo. O sr. acredita que as novas metas fiscais ser\u00e3o cumpridas?<\/b><\/p>\n

O problema de longo prazo do Pa\u00eds s\u00f3 se resolve com a reforma da Previd\u00eancia. O segundo problema \u00e9 a meta do d\u00e9ficit. O governo precisa de receita – e n\u00e3o tem. Segurou a despesa, perdeu arrecada\u00e7\u00e3o por causa da recess\u00e3o e continua lutando no curto prazo com tentativa de obten\u00e7\u00e3o de receita. N\u00e3o ser\u00e1 f\u00e1cil cumprir a meta de rombo de 159 bilh\u00f5es, nem neste ano e nem no pr\u00f3ximo, j\u00e1 que a recupera\u00e7\u00e3o da atividade econ\u00f4mica ser\u00e1 pequena. Talvez em 2018 seja at\u00e9 mais dif\u00edcil. O governo anunciou um monte de medidas que precisa aprovar para cumprir a meta, dentre as quais o congelamento dos funcion\u00e1rios p\u00fablicos – o que \u00e9 um atestado da dificuldade que vem pela frente.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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