A ordem econ\u00f4mica global criada depois da Segunda Guerra Mundial est\u00e1 se desmanchando e n\u00e3o est\u00e1 claro qual arranjo a substituir\u00e1, afirma Michael Spence, vencedor do Pr\u00eamio Nobel de Economia de 2001, ao lado de Joseph Stiglitz e George Akerlof.<\/p>\n
Em sua opini\u00e3o, a nova estrutura tender\u00e1 a ser “balcanizada” e a ter menos liberdade para fluxos de bens, servi\u00e7os, capital, pessoas, informa\u00e7\u00e3o e tecnologia.<\/p>\n
Spence acredita que parte da turbul\u00eancia vivida recentemente pelos mercados internacionais se deve \u00e0 incerteza sobre o que substituir\u00e1 a estrutura do p\u00f3s-guerra. O ataque a ela vem dos pa\u00edses desenvolvidos, que passaram a sofrer consequ\u00eancias negativas na distribui\u00e7\u00e3o de renda em consequ\u00eancia da cria\u00e7\u00e3o de cadeias de produ\u00e7\u00e3o global. “\u00c9 muito dif\u00edcil prever onde isso terminar\u00e1.” A seguir, trechos da entrevista:<\/p>\n
No in\u00edcio do ano parecia haver otimismo em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 economia mundial, mas recentemente esse sentimento deu lugar a turbul\u00eancias, especialmente nos pa\u00edses emergentes. O que aconteceu?<\/strong><\/p>\n Na segunda metade do ano passado, houve o que o FMI chamou de acelera\u00e7\u00e3o sincronizada no crescimento. As pessoas pensaram que era uma mudan\u00e7a real, mas foi apenas uma retomada c\u00edclica. Agora, temos a combina\u00e7\u00e3o da alta da taxa de juros nos Estados Unidos e o nervosismo de investidores internacionais. Fluxos de capital internacionais se tornaram bastante vol\u00e1teis, o que provocou dificuldades para v\u00e1rias economias emergentes. O exemplo mais recente \u00e9 a Argentina. Tamb\u00e9m h\u00e1 incerteza em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 tens\u00e3o comercial entre a China e os Estados Unidos e como isso afetar\u00e1 outros pa\u00edses, incluindo os emergentes. H\u00e1 volatilidade nos mercados, volatilidade nos fluxos de capital e crescente incerteza. E parece n\u00e3o haver um fim disso no horizonte. Ao mesmo tempo, o pre\u00e7o das commodities est\u00e1 subindo, em particular o do petr\u00f3leo, o que \u00e9 bom para pa\u00edses exportadores. \u00c9 um cen\u00e1rio misto.<\/p>\n Quais s\u00e3o os principais riscos para a economia mundial?<\/strong><\/p>\n O que me surpreende \u00e9 que o crescente sentimento anti-establishment e a intensifica\u00e7\u00e3o da polariza\u00e7\u00e3o pol\u00edtica de maneira geral n\u00e3o contaminaram os mercados ou as economias. Mas eu acredito que essas tend\u00eancias s\u00e3o riscos. Um conflito aberto entre a China e os EUA nas \u00e1reas de com\u00e9rcio, investimentos e tecnologia \u00e9 outro risco. Por tr\u00e1s de tudo isso, h\u00e1 uma esp\u00e9cie de ruptura da ordem mundial criada depois da Segunda Guerra Mundial, com suas conven\u00e7\u00f5es relativas a com\u00e9rcio e investimentos.<\/p>\n Quais as caracter\u00edsticas da nova ordem que poder\u00e1 substitu\u00ed-la?<\/strong><\/p>\n Ningu\u00e9m sabe, e isso \u00e9 parte do problema. H\u00e1 duas possibilidades Uma \u00e9 a balcaniza\u00e7\u00e3o (fragmenta\u00e7\u00e3o) da economia global. A internet, por exemplo, ser\u00e1 regulada de maneira distinta em diferentes partes do mundo. A regulamenta\u00e7\u00e3o da Am\u00e9rica e da Europa ser\u00e1 diferente da chinesa e isso criar\u00e1 problemas para companhias que operem al\u00e9m das fronteiras nacionais. Isso \u00e9 apenas um exemplo. Eu tamb\u00e9m acredito que o fluxo relativamente livre de bens, servi\u00e7os, capital, pessoas, informa\u00e7\u00e3o e tecnologia – que define como a economia global funciona – ser\u00e1 menos livre. A ordem mundial criada depois da Segunda Guerra Mundial tinha o objetivo de facilitar a recupera\u00e7\u00e3o no p\u00f3s-guerra. Mas seu principal efeito foi acelerar o crescimento em todos os lugares, especialmente nos pa\u00edses em desenvolvimento No passado, a economia aberta e a transfer\u00eancia de parte das atividades econ\u00f4micas para pa\u00edses em desenvolvimento n\u00e3o tiveram grande impacto sobre a distribui\u00e7\u00e3o de renda nas economias desenvolvidas. Na medida em que o sistema evoluiu, os emergentes passaram a responder por fatia cada vez maior do PIB e a efici\u00eancia das cadeias de produ\u00e7\u00e3o come\u00e7ou a diminuir. H\u00e1 falhas s\u00edsmicas cada vez maiores nessa ordem.<\/p>\n Quais s\u00e3o elas?<\/strong><\/p>\n As principais se desenvolveram ao longo dos 20 anos. Tend\u00eancias negativas na distribui\u00e7\u00e3o de renda produziram ceticismo crescente em rela\u00e7\u00e3o \u00e0 globaliza\u00e7\u00e3o. Isso foi exacerbado pelo fato de que estruturas governamentais n\u00e3o fizeram nada sobre isso. A polariza\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica, social e pol\u00edtica que estamos vendo tem uma fonte econ\u00f4mica. N\u00f3s vemos isso no Brexit, na elei\u00e7\u00e3o de (Donald) Trump e nas correntes anti-establishment na Europa. O que estamos vendo agora s\u00e3o os pa\u00edses desenvolvidos dizendo “n\u00e3o estamos mais dispostos a arcar com as consequ\u00eancias dessas assimetrias”. E os grandes pa\u00edses em desenvolvimento respondendo “bem, n\u00f3s podemos sobreviver sem voc\u00eas”. \u00c9 muito dif\u00edcil prever onde isso terminar\u00e1.<\/p>\n H\u00e1 o risco de uma crise nos emergentes semelhante \u00e0s que vimos no passado?<\/strong><\/p>\n N\u00e3o vejo o surgimento de uma crise sist\u00eamica. Se h\u00e1 um problema com potencial de se tornar sist\u00eamico, ele \u00e9 a grande quantidade de d\u00edvida que a economia global contraiu no per\u00edodo posterior \u00e0 crise (de 2008). Esse passivo vem na forma de d\u00edvida soberana, corporativa e das fam\u00edlias. Na \u00faltima vez em que olhei, a economia global havia acrescentado tr\u00eas quartos do PIB global em d\u00edvida bruta.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" A ordem econ\u00f4mica global criada depois da Segunda Guerra Mundial est\u00e1 se desmanchando e n\u00e3o est\u00e1 claro qual arranjo a substituir\u00e1, afirma Michael Spence, vencedor do Pr\u00eamio Nobel de Economia de 2001, ao lado de Joseph Stiglitz e George Akerlof. 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