Os casos Master e Digimais mostram que, quando uma institui\u00e7\u00e3o financeira rompe seus pr\u00f3prios limites, os efeitos ultrapassam seus balan\u00e7os e acabam distribu\u00eddos por toda a economia. Os desdobramentos das investiga\u00e7\u00f5es envolvendo o Banco Digimais acrescentaram um novo cap\u00edtulo a uma sequ\u00eancia de epis\u00f3dios que o sistema financeiro brasileiro certamente preferiria tratar como casos isolados. Primeiro veio o Banco Master, depois surgiram os reflexos sobre institui\u00e7\u00f5es e opera\u00e7\u00f5es a ele vinculadas, agora aparece o Digimais e, a cada nova investiga\u00e7\u00e3o, a sensa\u00e7\u00e3o \u00e9 de que as autoridades est\u00e3o puxando um fio cujo alcance ainda n\u00e3o \u00e9 plenamente conhecido.<\/p>\n
\u00c9 natural que o debate inicial se concentre nas suspeitas de fraudes cont\u00e1beis, na superavalia\u00e7\u00e3o de ativos, nas responsabilidades dos administradores e nas medidas adotadas pelo Banco Central. Tudo isso \u00e9 indispens\u00e1vel e deve seguir o curso das investiga\u00e7\u00f5es. O problema \u00e9 que, se a an\u00e1lise permanecer restrita aos fatos de cada processo, talvez deixemos de perceber aquilo que realmente merece aten\u00e7\u00e3o: a sucess\u00e3o desses epis\u00f3dios passou a revelar caracter\u00edsticas do pr\u00f3prio sistema e n\u00e3o apenas das institui\u00e7\u00f5es investigadas.<\/p>\n
Uma das primeiras conclus\u00f5es \u00e9 que bancos dessa natureza n\u00e3o possuem a capilaridade de um Ita\u00fa, Bradesco ou Banco do Brasil. S\u00e3o institui\u00e7\u00f5es que atuam em nichos espec\u00edficos, captando recursos junto a investidores atra\u00eddos por remunera\u00e7\u00f5es superiores \u00e0s praticadas pelos grandes bancos e estruturando opera\u00e7\u00f5es muito mais sofisticadas do que aquelas conhecidas pelo correntista comum. Enquanto tudo funciona, permanecem praticamente invis\u00edveis para a maior parte da sociedade. O problema surge quando deixam de funcionar. Nesse momento, o preju\u00edzo deixa de ser privado e passa a irradiar efeitos para todo o sistema financeiro.<\/p>\n
\u00c9 justamente a\u00ed que reside a principal reflex\u00e3o. O banco pode ser pequeno, mas os mecanismos que o conectam ao restante do mercado dificilmente s\u00e3o. O caso Master demonstrou que uma institui\u00e7\u00e3o financeira n\u00e3o opera isoladamente. Ela mant\u00e9m rela\u00e7\u00f5es com fundos de investimento, carteiras de cr\u00e9dito, corretoras, distribuidoras e diversas outras estruturas que compartilham ativos, opera\u00e7\u00f5es e riscos. Quando uma dessas engrenagens entra em colapso, a investiga\u00e7\u00e3o naturalmente percorre essas conex\u00f5es, revelando um efeito em cascata que ultrapassa em muito os limites da institui\u00e7\u00e3o originalmente atingida.<\/p>\n
Essa caracter\u00edstica explica por que epis\u00f3dios como esses interessam tamb\u00e9m a quem jamais manteve uma conta ou uma aplica\u00e7\u00e3o em qualquer desses bancos. O Fundo Garantidor de Cr\u00e9ditos precisa honrar compromissos com investidores protegidos por lei. Os bancos passam a contribuir mais para recompor esse patrim\u00f4nio coletivo. As exig\u00eancias regulat\u00f3rias tendem a aumentar. O cr\u00e9dito torna-se mais seletivo. Os custos de capta\u00e7\u00e3o se elevam. Em pouco tempo, o sistema inteiro incorpora despesas que nasceram em uma \u00fanica institui\u00e7\u00e3o e, como acontece em qualquer atividade econ\u00f4mica, esses custos acabam distribu\u00eddos pela sociedade por meio de juros mais elevados, menor oferta de cr\u00e9dito e redu\u00e7\u00e3o da concorr\u00eancia.<\/p>\n
Essa constata\u00e7\u00e3o leva inevitavelmente a uma segunda reflex\u00e3o. O Brasil construiu, ao longo das \u00faltimas d\u00e9cadas, um sistema de supervis\u00e3o financeira reconhecido internacionalmente por sua solidez t\u00e9cnica. O Banco Central consolidou prest\u00edgio exatamente porque conseguiu atravessar diferentes crises preservando a estabilidade do sistema banc\u00e1rio nacional. Justamente por isso, causa perplexidade que opera\u00e7\u00f5es capazes de produzir distor\u00e7\u00f5es patrimoniais relevantes permane\u00e7am ativas durante tanto tempo antes de serem interrompidas.<\/p>\n
Essa observa\u00e7\u00e3o n\u00e3o constitui acusa\u00e7\u00e3o contra quem quer que seja, mas imp\u00f5e perguntas que uma democracia madura n\u00e3o pode deixar de formular. Os mecanismos atuais de supervis\u00e3o continuam suficientes para acompanhar estruturas financeiras cada vez mais complexas? Existem lacunas regulat\u00f3rias que precisam ser corrigidas? A velocidade da fiscaliza\u00e7\u00e3o permanece compat\u00edvel com a velocidade da inova\u00e7\u00e3o financeira? E, por mais remota que pare\u00e7a essa hip\u00f3tese, a sociedade tamb\u00e9m tem o direito de perguntar se ambientes que deveriam ser absolutamente blindados permanecem efetivamente protegidos contra qualquer tipo de influ\u00eancia indevida. Questionar n\u00e3o significa condenar. Significa compreender que a credibilidade das institui\u00e7\u00f5es tamb\u00e9m depende da disposi\u00e7\u00e3o para enfrentar perguntas dif\u00edceis.<\/p>\n
Talvez o maior erro seja imaginar que essas investiga\u00e7\u00f5es terminam quando um banco \u00e9 liquidado ou seus administradores respondem perante a Justi\u00e7a. Os preju\u00edzos financeiros podem ser quantificados. Os processos judiciais um dia chegam ao fim. O efeito econ\u00f4mico, entretanto, continua produzindo consequ\u00eancias muito depois de encerradas as manchetes. O sistema torna-se mais caro, mais cauteloso e menos disposto a assumir riscos. Quem paga essa conta raramente \u00e9 apenas quem escolheu investir naquela institui\u00e7\u00e3o. Ela acaba dilu\u00edda entre empresas, consumidores e milh\u00f5es de brasileiros que talvez jamais tenham ouvido falar do banco que deu origem ao problema.<\/p>\n
\u00c9 por isso que o Digimais talvez n\u00e3o seja a principal not\u00edcia desta semana. A verdadeira not\u00edcia \u00e9 que o Brasil voltou a descobrir que, no sistema financeiro, os preju\u00edzos podem nascer dentro de um banco, mas quase nunca morrem dentro dele. E se a repeti\u00e7\u00e3o desse roteiro passou a deixar de ser exce\u00e7\u00e3o para se transformar em recorr\u00eancia, talvez tenha chegado o momento de discutir n\u00e3o apenas o comportamento das institui\u00e7\u00f5es que falharam, mas tamb\u00e9m se os mecanismos criados para impedir que elas chegassem a esse ponto continuam respondendo, com a mesma efici\u00eancia de antes, aos desafios de um mercado cada vez mais sofisticado e interligado.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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